兖矿能源：山西证券-兖矿能源-600188-内生外延驱动成长，高比例分红保障高股息率持续-240410

投资标的：兖矿能源（600188） 推荐理由：公司内生外延驱动成长，煤炭产能仍有扩大空间；海外煤价上涨利好公司业绩，盈利能力有望持续；分红比例有保障，股息率有望保持高位；未来盈利可期，股息率有望维持较高水平。

1. 兖矿能源2023年业绩下滑，主要受煤价回落影响，但公司内生外延驱动成长，分红比例有保障，股息率有望保持高位。

2. 兖矿能源煤炭产能仍有扩大空间，海外煤炭价格上涨利好公司业绩，未来盈利可期，股息率有望维持较高水平。

3. 预计公司2024-2026年EPS分别为2.74\2.75\2.87元，继续给予“买入-A”投资评级，但需注意宏观经济增速不及预期、煤炭价格下行、安全生产和新建项目投产不及预期等风险。

1. 兖矿能源2023年年度报告数据：营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润、经营活动净现金流量、基本每股收益、加权平均ROE 2. 兖矿能源2023年商品煤产量、销量、煤炭售价、销售成本、吨煤毛利 3. 兖矿能源2023年化工产品产量、销量、平均价格、单位毛利 4. 兖矿能源2024年海外煤价上涨利好公司业绩 5. 兖矿能源2024年资本开支计划 6. 兖矿能源2023-2025年度利润分配政策 7. 兖矿能源2023年度利润分配方案 8. 兖矿能源2024-2026年EPS预测 9. 兖矿能源2024-2026年动态PE预测 10. 兖矿能源投资评级 11. 兖矿能源风险提示