宝丰能源：华鑫证券-宝丰能源-600989-公司事件点评报告：公司Q3业绩承压，新基地打开成长空间-241107

投资标的：宝丰能源（600989） 推荐理由：公司Q3业绩承压，但内蒙古和新疆新基地建设进展顺利，未来将增强资源和原材料成本优势。

预计2024-2026年EPS持续增长，当前股价具备吸引力，给予“买入”评级。

- 宝丰能源2024年三季度业绩承压，单季营收73.77亿元，同比微增但环比下滑，归母净利润12.32亿元，同比和环比均大幅下降。

- 由于装置检修和市场下行，产品销量和盈利能力下降，研发费用大幅增加，现金流净额同比下滑。

- 内蒙古项目进展顺利，新疆基地建设有序推进，预计未来业绩将改善，给予“买入”投资评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度营业总收入为242.75亿元，同比增长18.99%。

- 归母净利润为45.37亿元，同比增长16.60%。

- 2024Q3单季度营业收入为73.77亿元，同比增长0.91%，环比下滑14.91%。

- 归母净利润为12.32亿元，同比下滑24.60%，环比下滑34.59%。

2. **业绩承压原因**： - 三季度因准东装置检修及市场下行影响，产品单季度销量下降。

- 聚烯烃销量减少8.16万吨，EVA销量减少3.2万吨。

- 产品与原料之间的价差收窄，影响公司盈利能力。

3. **费用与现金流**： - 研发费用大幅增长至6.84亿元，同比增长94.35%。

- 经营性现金流量净额为16.34亿元，同比下滑30.86%。

4. **项目进展**： - 内蒙古项目进展顺利，累计固定资产投资254亿元。

- 第一套聚烯烃装置已完成中交，预计11月底产出合格产品。

- 新疆准东基地的建设正在筹划中，目标布局400万吨煤制烯烃产能。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.14元、1.84元、2.03元。

- 当前股价对应市盈率（PE）分别为14.7、9.0、8.2倍，给予“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 经济下行风险。

- 产品价格大幅波动风险。

- 项目建设不及预期风险。

- 环保政策导致开工受限风险。

- 下游需求不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估宝丰能源的业绩表现、未来成长潜力及相关风险，从而做出更为明智的投资决策。