巴比食品：国金证券-巴比食品-605338-Q3新开维持较快，回购体现信心-241024

投资标的：巴比食品（605338） 推荐理由：公司前三季度营收和净利稳步增长，团餐业务回暖明显，开店进度良好，单店收入改善。

通过回购股份展现信心，有望稳定市场预期。

预计未来盈利持续增长，维持“增持”评级。

- 巴比食品2024年三季度营收12.10亿元，同比增长2.04%，归母净利1.94亿元，同比增长25.68%，显示出盈利能力增强。

- 新开店进度良好，前三季度新开835家，完成全年目标的83.5%，团餐业务增长明显，收入贡献提升至21.7%。

- 公司通过回购股份增强市场信心，预计未来三年归母净利将稳步增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度实现营收12.10亿元，同比增加2.04%。

- 归母净利为1.94亿元，同比增加25.68%。

- 扣非归母净利为1.48亿元，同比增加19.92%。

- 第三季度营业收入为4.47亿元，同比下降0.46%，归母净利为8289万元，同比增长14.00%。

2. **新开店情况**： - 2024年前三季度新开店835家，完成全年新开千店目标的83.5%。

- 截至2024年第三季度末，加盟门店数为5286家，环比持平。

3. **业务分布**： - 特许加盟收入为3.4亿元，同比下降2.1%。

- 直营店营收423万元，同比下降34.42%。

- 团餐业务营收9703万元，同比增长9.20%，对总收入贡献21.7%。

4. **地区表现**： - 华东、华南、华中、华北地区的收入分别为3.63亿元、0.39亿元、0.30亿元和0.15亿元。

- 各地区加盟店新增情况有所不同，华南地区拓展较快。

5. **费用和利润率**： - 2024年第三季度毛利率为26.79%，销售费用率为3.96%。

- 归母净利率为18.55%，扣非归母净利率为13.17%。

- 销售费用率有所改善，但管理费用率有所上升。

6. **回购股份**： - 公司通过回购方案，计划回购总金额1~2亿元的股份，已回购678.82万股，占总股本的2.72%。

- 回购股份显示公司对自身发展信心，有助于稳定市场预期。

7. **盈利预测与评级**： - 预计2024至2026年归母净利分别为2.46亿元、2.50亿元和2.83亿元。

- 对应的PE为15.8、15.5和13.7，维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 提到原材料价格波动、食品安全质量问题及行业竞争加剧等风险因素。

以上信息对于评估巴比食品的财务健康状况、市场表现及未来潜力具有重要意义。