中信期货-饲料养殖周报：节日需求驱动力有限，上下游偏弱震荡为主-240428

【期货品种】：美玉米期货 【交易方向】：看多 【理由】：受天气干扰、阿根廷叶蝉病威胁产量和黑海局势不确定性等因素影响，美玉米主力合约本周上涨1.64%。

预计中西部地区的降雨和低温可能阻碍美国春播进度，同时对作物生长有利。

考虑叶蝉病影响玉米产量存在下调风险，加之黑海地区出口港口遭到袭击，令市场顾虑贸易效率，但目前年度出口接近尾声，短期影响力较小。

后期重点关注北半球气候和作物种植情况，因此看好美玉米期货走势。

【期货品种】：国内玉米期货 【交易方向】：中性 【理由】：国内玉米期货维持偏弱震荡，现货渠道库存处于年内高位，小麦替代等预期压力仍限制预期，总体心态偏弱。

短期价格趋势性波动机会较小，产业端可以关注期现套利，以及逢低建仓机会，同时设置合理的盈利预期。

因此暂时持观望态度。

1. 国际市场上，美玉米受天气和阿根廷叶蝉病威胁产量以及黑海局势不确定性影响，价格震荡上涨。

2. 国内方面，现货渠道库存高位，预期压力限制价格上涨，短期价格趋势性波动机会较小。

3. 供应端售粮进度较快，但南北港口和饲料企业库存继续累积，需求端淀粉加工利润转差，采购心态偏谨慎。