隆基绿能：民生证券-隆基绿能-601012-2023年年报及2024年一季报点评：业绩阶段性承压，差异化竞争巩固长期优势-240504

投资标的：隆基绿能（601012） 推荐理由：公司坚持差异化竞争，持续进行产品升级迭代，深化全球化产能布局，未来营收和利润有望增长，维持“推荐”评级。

1. 隆基绿能在2023年业绩阶段性承压，收入略有增长但利润大幅下滑，24Q1继续出现收入和利润双双下滑的情况。

2. 公司坚持差异化竞争，持续进行产品升级迭代，同时深化全球化产能布局，为长期优势打下基础。

3. 预计公司未来三年营收和利润将有所增长，维持“推荐”评级，但需要注意下游需求、原材料价格和市场竞争等风险。

1. 公司2023年实现收入1294.98亿元，同比增长0.39%，归母净利润107.51亿元，同比下降27.41%。

2. 23Q4公司实现收入353.98亿元，同比下降16.33%，归母净利润-9.42亿元，同比下降124.57%。

3. 24Q1公司实现收入176.74亿元，同比下降37.59%，归母净利润-23.50亿元，同比下降164.61%。

4. 公司硅片及组件出货持续高速增长，毛利率为8.89%，同比下降9.02%。

5. 公司坚持差异化竞争，持续进行产品升级迭代，深化全球化产能布局。