电力设备与新能源行业：国元证券-电力设备与新能源行业2024年中期策略：大浪淘沙，革故鼎新-240630

1）新能源汽车销量持续增长，产业链完整优势明显，出口快速增长。

2）动力电池产业稳定发展，头部企业加速海外布局，海外营收比重提升。

3）光伏行业N/P迭代加速，逆变器和大储环节竞争稳固，产业链降本增效趋势明显。

4）风电行业受益“海风+出海”景气上行，海风招标加速，海外海风装机增速快。

新能源汽车销量持续增长，国内政策支持力度加大；动力电池产业稳步发展，海外布局加快；光伏行业N/P迭代加速，逆变器竞争稳固；风电行业迎来景气上行，海风发展势头强劲。

投资建议：关注电池、结构件、一体化厂商、新型电池技术、逆变器企业、海风企业等。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外建厂不及预期、技术进展不及预期、产能出清不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 锂电领域： - 宁德时代、亿纬锂能和科达利：上游原材料价格下跌导致成本降低，产业链议价能力强，盈利稳定。

- 国轩高科、星源材质：国际市场开拓顺利，出海节奏加快，受益标的。

- 豪鹏科技、震裕科技：公司困境反转，基本面有望大幅度边际改善。

2. 光伏领域： - 晶科能源、天合光能：一体化厂商，具备海内外渠道、技术、成本和现金储备优势，保持市场竞争力。

- 通威股份、东方日升、捷佳伟创、迈为股份：新型电池技术变革带来估值溢价，具备研发优势、量产成本下降兑现的厂商。

- 阳光电源、通润装备：率先布局海外市场、技术领先的逆变器企业，持续享受高溢价红利。

3. 风电领域： - 大金重工、天顺风能、泰胜风能、海力风电：具有优质产能和稀缺码头资源布局，有望迎来业绩放量。

- 东方电缆、中天科技、亨通光电：海缆环节领域的投资标的，有望获得成长空间。