中通快递~W：国金证券-中通快递~W-2057.HK-单票收入持平，Q2业绩持续增长-240821

投资标的：中通快递（W-2057.HK） 推荐理由：公司2024Q2收入同比增长10.1%，净利润增长3.3%，快递业务量持续增长，维持全年包裹量增速预测15%-18%。

尽管单票收入持平，但毛利率相对稳定，且承诺分红，具备良好投资价值。

维持“买入”评级。

- 中通快递2024年Q2实现收入107.3亿元，同比增长10.1%；净利润26.1亿元，同比增长3.3%。

- 快递单票收入持平，业务量增长至84.52亿件，但市场份额下降至19.6%。

- 公司维持全年包裹量增速预测为15%至18%，并将派发中期股息，每股0.35美元，派息比率为40%。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第二季度收入为107.3亿元，同比增长10.1%。

- 净利润为26.1亿元，同比增长3.3%。

- 2023年第三季度业务量为84.52亿件，同比增长10.1%，市场份额下降2个百分点至19.6%。

2. **业务分析**： - 单票收入持平，快递单票收入为1.24元，同比持平。

- 业务量增长主要受大众消费需求释放的影响。

- 公司控制亏损件量以维护可持续发展。

3. **成本与毛利**： - 单票成本小幅上升至0.82元，同比增长0.7%。

- 单票运输成本下降至0.39元，单票中转成本上升至0.26元。

- 毛利率同比下降0.1个百分点至33.8%，净利率同比下降1.6个百分点至24.4%。

4. **未来展望**： - 管理层维持2024年包裹量增速预测为15%至18%，对应347.3亿件至356.4亿件。

- 公司将派发2024年上半年的中期现金股息，每股股利0.35美元，派息比率为40%。

5. **盈利预测与评级**： - 2024-2026年归母净利预测分别为105亿元、121亿元、136亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 电商增长不及预期的风险。

- 人工油价成本大幅增长的风险。

- 价格战超预期的风险。

这些信息对于评估中通快递的财务健康状况、市场竞争力和未来增长潜力非常重要。