有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Northern Star 2024Q2出售13.65吨黄金，AISC为279元/克-240730

1) 2024年第二季度，NorthernStar出售了13.65吨黄金，全维持成本为279元/克，销售收入达14.57亿澳元，2025年预计黄金销量将达到165-180万盎司。

2) KCGM、Yandal和Pogo生产中心的销售情况和资本支出情况分别进行了详细的分析，预计2025年各生产中心将实现稳定的产量增长。

3) 集团财务状况良好，净现金达到3.59亿澳元，现金流量和资本支出均呈现积极趋势，但仍存在美联储政策、国际地缘政治风险等潜在风险。

北方星2024年第二季度出售了13.65吨黄金，全维持成本为279元/克。

2024财年共售出162.1万盎司黄金，AISC为1,853澳元/盎司。

2025财年有望交付165-180万盎司黄金，AISC为1,850-2,100澳元。

财年现金收益预计为17.8亿至18.2亿澳元。

Kalgoorlie、Yandal和Pogo生产中心的销售情况和产量预期。

净债务和现金流量情况。

风险提示包括美联储政策、地缘政治冲突、国内消费力度和海外能源问题。

投资标的：NorthernStar有色金属公司 推荐理由：1）公司在2024Q2出售了大量黄金，且AISC为279元/克，表现良好；2）2024财年实现的平均黄金价格比去年同期高出15%，预示着公司未来盈利增长的可能性；3）2025财年有望交付更多黄金，且预计AISC在合理范围内；4）公司拥有市场股票回购计划，显示出对自身价值的认可；5）财务状况良好，现金流充裕，净现金达到35.9亿澳元；6）公司拥有多个生产中心，具备分散风险的优势。