兆威机电：国元证券-兆威机电-003021-公司24Q3业绩点评：汽车业务稳健增长，灵巧手稳步推进-241101

投资标的：兆威机电（003021） 推荐理由：公司汽车电子业务持续快速增长，紧密绑定多家大客户，未来2-3年有望维持30%以上增速；灵巧手模组技术储备深厚，具备市场拓展潜力；整体业绩稳健，预计2024-2025年净利增长28%和27%。

维持“增持”评级。

- 兆威机电2023年前三季度营收同比增长30%，汽车电子业务表现稳健，收入占比超过50%。

- 公司与比亚迪、博世等大客户紧密合作，预计未来2-3年汽车电子领域收入将维持30%以上增速。

- 人形机器人和XR业务具备潜力，整体业绩前景乐观，预计2024-2025年归母净利将分别达到2.3亿和2.9亿。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 公司前三季度营收为10.6亿，同比增加30.0%。

- 归母净利为1.6亿，同比增加24.2%。

- 扣非归母净利为1.3亿，同比增加49.0%。

- 毛利率为31.6%，同比提升2.8个百分点。

- 净利率为15.1%，同比下降0.7个百分点。

2. **汽车业务**： - 汽车电子业务已成为公司的基本盘，前三季度收入占比超过50%。

- 与比亚迪、博世、长安、理想等大客户紧密合作，开发高毛利的新项目。

- 预计未来2-3年汽车电子领域收入将维持30%以上的增速。

3. **XR业务**： - 尽管今年大客户出货量较弱，但预计高毛利新品对2024年业绩无显著拖累。

- 大客户对XR业务重视程度提升，未来有较大规模化潜力。

4. **通信业务**： - 主要从事基站天线配套的RCU调节模组及天馈传动模组，受通信行业投资节奏影响。

- 预计2024年业务将企稳回升。

5. **医疗与个护业务**： - 收入基数较小，未来收入取决于医疗终端智能化应用及新项目进展。

- 预计2024年收入整体同比持平。

6. **人形机器人**： - 灵巧手模组技术储备深厚，积极对接国内外头部企业。

- 随着人形机器人整机逐步落地，有望推进灵巧手模组的应用。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2025年归母净利分别为2.3亿和2.9亿，同比增长28%和27%。

8. **投资评级**： - 维持“增持”的投资评级。

9. **风险提示**： - 下行风险：大客户元宇宙产业发展不及预期、行业竞争加剧、汽车销量放缓。

- 上行风险：MR市场销量超预期、汽车新项目加速落地、单车配套价值量显著提高。

这些信息为投资者提供了对公司业绩、业务发展、市场前景及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。