东吴证券-宏观点评：美国4月通胀如何影响降息演绎-240516

1. 美国4月通胀数据低于预期，给美联储留出降息空间，但仍需持久耐心应对通胀治理。

2. 能源价格上涨成为通胀下行的主要阻力，而核心服务和核心商品的通胀表现也存在不确定性。

3. 全球通胀、经济衰退、地缘政治冲突等风险仍需警惕。

美国4月通胀数据符合预期，给美联储留出政策空间。

然而，能源通胀仍是通胀下行的主要阻力，而核心服务和超级核心通胀仍然保持强劲。

具体来看，住房分项增速放缓，但整体粘性仍强；超级核心通胀同比增速刷新近一年最大上涨幅度。

此外，核心商品增速延续回落态势，新车和二手车价格加速下滑。

风险提示包括全球通胀超预期上行、美国经济衰退、地缘政治局势失控和金融风险暴露。