电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业eVTOL深度：千亿市场蓄势待发，零部件赛道扩容-250423

- eVTOL行业预计在2030年将形成千亿市场，主要应用于应急和文旅场景，未来发展空中出租车和物流。

- 竞争格局将因适航进展和订单体量而分化，电动化和智能化水平成为长期竞争重点。

- 产业链零部件市场扩容，电机、电池、航电飞控等领域具备投资机会，需关注国产替代趋势。

这份投资报告分析了eVTOL（电动垂直起降交通工具）行业的市场前景和投资逻辑。

报告指出，eVTOL有望成为新型交通方式，特别是在应急和文旅场景中，预计2030年国内eVTOL需求量将达到16316架，市场空间可达623至1305亿元。

与传统出行方式相比，eVTOL在特定路程范围内具有高效便捷、低噪音、低碳排放等优势，未来空中出租车将占据主要市场份额。

竞争方面，行业将经历洗牌，适航进展和订单量将影响中期盈利。

不同构型的eVTOL在航程和应用场景上有所不同，预计多旋翼机型将率先落地。

长期来看，电动化和智能化将成为行业发展的重要趋势，头部企业在技术上领先。

在产业链方面，零部件市场将扩容，电机和电池的前装和后装市场规模巨大，国产替代将成为趋势。

报告建议关注整机、电机、电池和航电飞控领域的领先企业，同时也提示了适航取证、订单需求和消费者接受度等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 整机制造商：eVTOL作为新型空中交通工具，预计在应急、文旅等场景中率先应用，未来将发展为空中出租车和物流，市场需求庞大。

整机制造商如亿航智能等具备适航证书，市场前景广阔。

2. 电机制造商：电机市场规模巨大，预计到2030年形成前装市场131亿元及后装市场392亿元。

与汽车相比，eVTOL的适航标准更高，具备先与头部客户合作的企业如卧龙电驱、英搏尔等具有竞争优势。

3. 电池制造商：电池市场同样庞大，预计到2030年前装市场98亿元及后装市场1028亿元。

eVTOL对电池的能量密度和放电倍率要求较高，新技术如凝聚态电池、全固态电池有望加速应用，相关企业将受益。

4. 航电与飞控系统制造商：航电和飞控系统市场预计到2030年形成131亿元。

eVTOL的多飞行模式切换对飞控系统提出更高要求，SVO技术为重要发展趋势，国产供应商如狮尾智能、边界智能等有望提升国产化率。

总体而言，低空经济的蓬勃发展将推动eVTOL行业迈向千亿市场，建议关注整机、电机、电池、航电飞控领域的领先企业。