天风证券-港股周报：美联储降息预期增强，重点关注未来流动性改善下的“洼地”港股机会-240722

1. 港股市场受美联储降息预期增强影响，未来流动性改善将带来投资机会。

2. 中国资产仍具性价比，港股中概股估值吸引力高，南向资金持续流入。

3. 美国零售销售增长远超预期，市场预计美联储大概率将在9月进行降息。

本周港股市场整体走势疲弱，受美联储降息预期增强影响，投资者关注未来流动性改善下的“洼地”港股机会。

中国资产仍具性价比，港股中概估值吸引力高，风险回报比较优。

南向资金持续流入港股市场，表现相对强劲。

在宏观层面，中国社会消费品零售总额稳健增长，市场估值处于历史低位。

海外方面，美国零售销售表现超预期。

建议关注互联网平台、高弹性标的、新势力、新消费、Web3金融科技以及有望受益于政策的困境反转的个股。

风险提示包括美国和欧洲市场加息和高通胀率、国内疫情反复、经济增长放缓以及政策刺激效果不足。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注港股中概股，因为估值吸引力高，风险回报比较高。

2）重点关注互联网平台、高弹性标的、新势力、新消费、Web3金融科技等领域的个股。

3）海外市场方面，关注美国和欧洲持续加息和高通胀率的风险。

4）国内方面，需关注疫情反复、经济增长放缓、政策刺激效果不足等风险。