欣旺达：东吴证券-欣旺达-300207-2024年中报点评：消费电池表现亮眼，动储客户持续拓展-240830

投资标的：欣旺达（300207） 推荐理由：2024年中报显示消费电池表现亮眼，动储客户持续拓展，盈利能力提升。

预计全年消费利润增长37%，动力出货有望高增，维持“买入”评级，目标价23.5元。

风险包括电动车销量不及预期和行业竞争加剧。

- 公司2024年上半年营收239亿元，同比增长7%，归母净利润8.2亿元，同比增长88%，业绩符合市场预期。

- 消费电池业务表现突出，H1收入132亿元，出货2.6亿支，利润超市场预期，预计全年增长10%以上。

- 动储电池H1收入62亿元，同比增长20%，出货增速快于行业，预计全年亏损缩窄。

- 费用率下降，经营性净现金流大幅提升，资本开支保持稳定。

- 维持“买入”评级，目标价23.5元，风险在于电动车销量不及预期及行业竞争加剧。

好的，以下是提取的关键信息： ### 业绩概况 - **2024年上半年（H1）** - 营收：239亿元，同比增长7% - 归母净利润：8.2亿元，同比增长88% - 毛利率：16.6%，同比增长2.1个百分点 - 归母净利率：3.4%，同比增长1.5个百分点 - **2024年第二季度（Q2）** - 营收：129亿元，环比增长10%，同比增长18% - 归母净利润：5.1亿元，环比下降16%，同比增长59% - 毛利率：16.6%，环比增长1.5个百分点 - 归母净利率：3.9%，环比下降1.2个百分点 ### 业务表现 - **消费电池** - H1收入：132亿元，同比减少1% - 出货量：2.6亿支，同比增长13% - 毛利率：18.1%，同比增长4.1个百分点 - 利润贡献：11.6亿元，超市场预期 - 预计消费业务全年增长10%以上 - **动储电池** - H1收入：62亿元，同比增长20% - 出货量：8.5GWh，同比增长约70% - 动力电池：8.3GWh - 储能电池：0.98GWh - 毛利率：11.7%，同比下降1.7个百分点 - 预计全年动力出货20-25GWh，储能系统出货7-8GWh，同比翻倍增长 ### 费用与现金流 - H1期间费用：32亿元，同比增长17% - 费用率：13.3%，同比增长1.0个百分点 - 经营性净现金流：17亿元，同比增长267% - 资本开支：33亿元，同比增长5% ### 盈利预测与评级 - 2024-2026年归母净利润预测：18/21/25亿元 - 对应PE：17/14/12倍 - 目标价：23.5元 - 投资评级：维持“买入” ### 风险提示 - 电动车销量不及预期 - 行业竞争加剧 以上是该报告的主要信息摘要。