华金证券-3月经济数据点评：转型期产需不平衡问题值得关注-240417

1. 2024年一季度中国经济数据显示产需不平衡，GDP增速5.3%，产业结构转型中存在压力。

2. 生产端表现一般，制造业投资保持高增速，但地产投资面临较大压力。

3. 消费环比增速走弱，民间固投增速底部回升，整体经济存在明显不平衡性。

2024年一季度国内生产总值（GDP）同比增速5.3%，产业分化明显，第二产业增速较快。

消费环比增速走弱，汽车社零增速大幅回落。

固定资产投资以制造业为主要支撑，地产投资仍处于深度调整过程中。

整体而言，经济恢复存在明显的不平衡性，需求的恢复不如生产，中小微企业的恢复不如大企业。

预计交通、工业、建筑等领域大规模设备更新需求对基建投资形成持续性支撑。

风险提示包括经济增速波动超预期，政策超预期宽松，资产价格走势预测与实际形成偏差。