华福固证券-【华福固收】商金债当前行情演绎如何-240716

1. 商金债发行规模和收益率呈负相关关系，主要由股份行和城商行发行，期限主要集中在3年期。

2. 商金债持仓比重稳定，交易活跃度有所提高，基金、理财子和其他产品类机构为主要增持机构。

3. 商金债在债市高波动期间具备较强的防御优势，投资机会建议以下沉策略为主，优先关注收益率较高的品种。

债券标的：商金债 操作建议：以下沉策略为主，优先关注收益率点位高的品种，如3年期的AA+品种、2-3年期的AA品种收益率均值在2.10%以上，将商金债作为底仓资产进行配置 理由：商金债在债市高波动期间抗跌性较强，具备防御优势，估值稳定性优势明显，在牛熊转换时表现稳定。