电气设备行业：五矿证券-电气设备行业：明确发电行业碳配额结转政策，履约周期变成“一年一履约”-241025

- 生态环境部发布的新《通知》明确了发电行业的碳配额结转政策，履约周期由“两年一履约”调整为“一年一履约”，将提升市场活跃度。

- 新政策取消了预支和个性化纾困方案，允许2019-2024年度的碳配额结转至2025年度，助力企业灵活安排交易。

- 购入电力产生的CO2间接排放将不再纳入全国碳市场管控，旨在减轻监管负担，预计将推动碳价上涨。

2024年10月16日，生态环境部发布了关于2023、2024年度发电行业碳排放权交易配额的通知，明确了碳配额结转政策，履约周期由“两年一履约”调整为“一年一履约”。

主要内容包括： 1. **碳配额结转政策**：取消了预支政策和个性化纾困方案，规定2019—2024年度的碳配额可结转至2025年度，结转量计算公式也得到了明确。

2. **履约时间安排**：2023和2024年度的履约截止时间分别为2024年底和2025年底，这将促进企业日常交易，减少临近截止日期的集中交易。

3. **市场活跃度提升**：预计2024年底前的交易活跃度将上升，碳价可能上涨。

4. **间接排放管理变化**：使用购入电力产生的CO2间接排放不再纳入全国碳市场管控，主要是由于其占行业总排放量极小，减排效果有限。

5. **风险提示**：政策变化可能对发电企业产生影响。

整体来看，该政策有助于解决企业配额惜售和履约压力问题，促进碳市场的平稳运行和价格发现。

投资标的：发电行业相关企业 推荐理由： 1. **碳配额结转政策明确**：新政策规定2019—2024年度的碳配额可结转至2025年度，增加了企业的灵活性，有助于缓解碳配额的供需压力。

2. **履约周期调整为“一年一履约”**：这一变化将促进企业的日常交易，减少在履约截止日前的集中交易，整体提升市场活跃度。

3. **碳市场活跃度提升**：预计在2024年底前的剩余交易日，碳市场的交易活跃度将有所提升，可能推动碳价上涨，为发电企业带来更好的市场环境。

4. **减轻企业负担**：取消了个性化纾困方案，减轻了配额缺口企业的履约压力，有助于稳定企业的运营。

5. **监管成本降低**：将购入电力产生的CO2间接排放不再纳入管控范围，减少了企业的监管负担，有助于提升企业的经营效率。

综合以上因素，发电行业相关企业在新的政策背景下，具备较好的投资机会。