民生证券-可转债周报：转债抗跌性回升-241020

- 自10月8日以来，转债市场表现出较强的抗跌性，上证指数跌幅为11.24%，而中证转债指数仅跌5.85%。

- 低价转债抗跌性弱于中部价位转债，但明显强于高价转债，且转债YTM在6%以上的债券也显示出类似情况。

- 本周转债市场整体上涨，行业普遍收涨，计算机、国防军工和电子行业表现最佳；同时，转股价值上升，溢价率也有所提高。

### 债券标的 - 转债市场整体表现较好，具体提及的转债未列出，但提到的市场趋势和行业表现可以作为参考。

- 行业表现较好的转债包括计算机、国防军工和电子行业的转债。

### 操作建议 1. **关注抗跌性强的转债**： - 偏债型转债、价格在100-115元区间的转债、平价低于50元的转债、以及YTM在2%-4%区间的转债更具抗跌性。

- 中部价位转债的抗跌性明显强于高价转债。

2. **关注低价转债的风险**： - 低价转债（100元以下）在正股跌幅较低的情况下，其转债下跌幅度较大，需保持警惕。

3. **持续关注转债价格变动及公司下修倾向**： - 针对已发布触发下修公告的转债，建议关注其后续价格变化。

### 理由 - 转债整体抗跌性较强，相比正股跌幅更低，显示出市场对转债的防御性需求。

- 行业表现的差异性为投资者提供了选择的依据，建议聚焦于表现优异的行业。

- 低价转债的风险仍需关注，尽管信用风险有所缓释，但市场波动可能影响其表现。