华明装备：太平洋证券-华明装备-002270-2024年一季报点评：业绩符合预期，电力设备持续稳健增长-240425

投资标的：华明装备（002270） 推荐理由：受益于海外需求加速和国内电网投资稳健增长，公司业绩有望稳健增长。

预计2024-2026年营收和净利润将保持增长，公司电力设备业务有望实现稳健且高质量发展，具有投资潜力。

1）华明装备2024年一季报业绩符合预期，电力设备持续稳健增长，实现收入和净利润同比增长。

2）公司费用率持续优化，毛利率和净利率保持较好水平，电力设备业务预计将保持高毛利率。

3）公司电力设备检修业务预计将在2024年恢复增长，未来业绩有望稳健增长，维持“买入”评级。

1）2024年一季度华明装备实现收入4.51亿元，同比增长9.40%，归母净利润1.27亿元，同比增长7.59%； 2）2024年一季度毛利率为52.39%，同比增长0.94个百分点，净利率为28.56%，同比下降0.66个百分点； 3）华明装备电力设备业务实现收入3.92亿元，同比增长14.63%； 4）公司电力设备检修业务2023年收入1.07亿，同比下降5.81%，预计2024年将恢复增长； 5）预计2024-2026年公司营收和归母净利分别有望实现稳健增长； 6）当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”评级。