香港交易所：财通证券-香港交易所-0388.HK-港交所月度跟踪（2024年8月）：交投活跃度仍承压-240912

投资标的：香港交易所（0388.HK） 推荐理由：预计港交所2024-2026年归母净利润有望增长，当前股价估值已跌破历史最低水平，建议关注底部配置机会。

随着美联储降息预期落地，海外资金流动性放松，国内货币政策操作空间增大，国内经济基本面有望企稳，港股市场活跃度有望提升，港交所ADT同比增速有望转正。

1. 2024年8月，港股市场交投活跃度低迷，但恒生指数上涨3.7%，港交所ADT环比/同比分别-3.1%/-6.2%至955亿元。

2. 美联储降息预期落地后，海外资金流动性放松，国内货币政策有操作空间，预计港股市场活跃度有望提升，全年港交所ADT同比增速有望转正。

3. 建议关注港交所底部配置机会，但需注意美国降息不及预期、国内经济复苏不及预期、港股遭黑天鹅事件等风险。

1. 8月港股市场触底反弹，交投活跃度低迷，恒生指数上涨3.7%。

2. 港交所ADT环比/同比分别-3.1%/-6.2%至955亿元，南向交易ADT环比/同比分别-15.9%/-2.3%至283亿港元，北向交易ADT环比/同比分别-11.5%/-11.0%至966亿人民币。

3. 期货、期权ADV基本与上月持平，联交所股票期权ADV环比/同比分别+0.5%/-3.4%至60.3万张，期交所期货期权（除股票期权）ADV环比/同比分别-1.0%/-7.8%至70.8万张。

4. 8月仅有3只新股上市，募资总额环比-60.4%至18.82亿港元，年初至今港股市场累计共43只新股上市，募资总额同比-5.0%至198.14亿港元。

5. 8月中国制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.3%。

6. 美国8月季调后非农就业人数增加14.2万人，经济数据持续回落，市场预计9月降息25bp、50bp的概率分别为69.0%、31.0%。

7. 2024年初至今港交所ADT为1067亿港元，较去年同期-4.3%。

8. 预计港交所2024-2026年归母净利润分别为124.1、129.0、140.0亿港币，同比分别+4.6%、+4.0%、+8.1%。