建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业周报：水利投资提速明显，看好低空经济释放弹性-240623

1. 水利投资提速，基建景气持续，专项债发行加快，水利建设和地下管网更新为重点。

2. 低空经济政策支持加强，基础设施建设需求高，空域逐步放开促进商业模式优化。

3. 建筑行业本周表现良好，推荐关注顺周期板块、低估值央国企及专业工程领域的高景气赛道。

建筑装饰行业周报核心要点总结： 1. 水利投资提速：1-5月水利投资同比增长18.5%，5月单月同比+24.3%，水利建设和地下管网更新改造为重点。

2. 基建景气延续：1-5月狭义基建/广义基建同比+5.7%/+6.7%，专项债提速明显，基建投资保持强韧性。

3. 低空经济政策支持：合肥市出台政策支持低空经济发展，包括企业引培、技术研发、航线开通等，基础设施建设需求有望保持高景气。

4. 行情回顾：本周建筑（中信）指数上涨0.91%，建筑设计、基建板块涨幅居前。

5. 投资建议：关注顺周期板块、低估值高股息央国企蓝筹及专业工程景气延续的三条主线。

6. 风险提示：需警惕基建&地产投资下行、央企国企改革进度不及预期及城中村改造落地不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 顺周期板块： - 华阳国际：受益于城中村及保障房建设。

- 深圳瑞捷：同样受益于城中村及保障房建设。

2. 低估值高股息央国企蓝筹： - 中国中铁：低估值高股息央国企蓝筹。

- 中国建筑：低估值高股息央国企蓝筹。

- 中国铁建：低估值高股息央国企蓝筹。

- 安徽建工：低估值高股息央国企蓝筹。

- 设计总院：低估值高股息央国企蓝筹。

- 中材国际：低估值高股息央国企蓝筹。

- 北方国际：低估值高股息央国企蓝筹。

3. 专业工程： - 鸿路钢构：高景气赛道龙头标的。

- 上海港湾：高景气赛道龙头标的。

- 华铁应急：与非银组联合覆盖的高景气赛道龙头标的。

- 圣晖集成：高景气赛道龙头标的。

- 利柏特：高景气赛道龙头标的。

- 三维化学：高景气赛道龙头标的。

推荐理由主要基于以下几点： - 顺周期改善：城中村及保障房建设受益标的，预计将受益于相关政策的推动和市场需求的增长。

- 低估值高股息央国企：这些公司通常具有较强的市场地位和稳定的现金流，是稳健投资的良好选择。

- 专业工程：关注高景气赛道龙头标的，这些公司在各自领域内具有较强的竞争力和成长潜力。

风险提示包括基建&地产投资超预期下行、央企、国企改革提效进度不及预期、城中村改造落地不及预期等。