东方电子：华安证券-东方电子-000682-业绩稳健增长，国网中标份额稳定-241202

投资标的：东方电子（000682） 推荐理由：公司2024年第三季度业绩稳健增长，营收和净利润均实现同比上升。

国网中标份额稳定，电能表和继保产品业务布局良好。

未来电网投资加大，海外市场拓展迅速，预计将持续享受行业红利，维持“买入”评级。

- 东方电子2024年第三季度实现营收46.31亿元，同比增长12.96%，归母净利润4.21亿元，同比增长22.26%，业绩稳健增长。

- 公司在国网招标中表现突出，电能表和继保产品的中标份额保持稳定，显示出市场竞争力。

- 预计未来电网投资将倾斜于配网，海外市场拓展迅速，维持“买入”评级，未来收入和净利润有望持续增长。

东方电子在2024年第三季度报告中实现营收46.31亿元，同比增长12.96%；归母净利润4.21亿元，同比增长22.26%；扣非归母净利润3.88亿元，同比增长19.24%；毛利率为32.78%，同比增长0.17个百分点。

分季度来看，2024年第三季度实现营收18.12亿元，同比增长14.56%；归母净利润1.68亿元，同比增长18.50%；扣非归母净利润1.51亿元，同比增长11.08%；毛利率为33.07%，同环比变化分别为-0.26和0.28个百分点。

在国网招标方面，公司在继保产品上中标金额为1.52亿元，中标份额为3.96%，保持稳定；电能表业务在2024年招标中表现良好，排名领先。

公司多业务布局共振向上，预计电网投资将倾斜配网，政策支持将促进行业发展。

核心调度产品E8000在电网地调市场占有率高，有望享受行业红利。

海外市场拓展迅速，与沙特签订战略合作协议，销售数千套RTU设备，未来有望进一步扩展到亚非等地区。

投资建议方面，预计2024-2026年收入分别为79.63亿元、97.98亿元和118.95亿元；归母净利润分别为6.92亿元、8.48亿元和10.20亿元，对应的PE分别为21倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括电网投资力度不及预期、市场竞争风险及境外业务经营风险。