电力设备新能源行业：华安证券-电力设备新能源行业：国内独立储能招标活跃，海外分布式储能利好频出-250818

- 国内独立储能招标活跃，7月招标规模同比增长，显示出市场需求强劲。

- 印度、欧洲和美国等高ROE市场储能装机量持续增长，政策利好不断，未来前景乐观。

- 中东和非洲市场在刚需和经济性改善的驱动下，储能项目落地加速，增长潜力巨大。

- 供给侧价格有所下降，但需关注行业竞争和政策风险对利润率的影响。

该投资报告主要分析了电力设备和新能源行业的储能市场动态，重点包括以下几个方面： 1. 国内市场：2025年7月，中国储能装机达到3.95GW/12.55GWh，招标规模为9.0GW/25.8GWh，环比增长明显。

2. 印度市场：截至7月底，印度储能系统装机为0.5GWh，2025财年招标计划达到43.05GWh，预计全年装机超2GWh，并要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目。

3. 高ROE市场：德国、意大利、英国等国的储能装机数据各有波动，德国7月新增装机430MWh，意大利25Q1装机316MW，英国7月批准的储能项目容量达到5.04GW。

4. 欧洲市场：预计2025年欧洲储能项目将实现集体高增长，批发电价和天然气价格变化影响市场动态。

5. 中东和非洲市场：中东地区有32.1GWh的储能项目待建设，非洲2024年储能装机同比增长945%。

中东和非洲市场对光储项目的需求强劲。

6. 供给侧：国内储能招标价格有所下降，2/4小时储能系统平均报价分别为0.526元/Wh和0.417元/Wh。

7. 风险提示：美国新能源与储能需求可能下行，行业竞争加剧可能影响利润率，以及美国关税政策的不确定性。

整体来看，各国储能市场需求持续增长，尤其是国内和印度市场表现活跃，但需关注潜在的风险因素。

投资标的及推荐理由： 1. 国内独立储能项目：由于国内储能招标活跃，预计未来装机容量将持续增长，市场前景广阔。

2. 印度储能市场：印度光伏强制配储政策的实施将推动储能需求，预计全年装机超过2GWh，未来的电化学储能项目需求强劲。

3. 高ROE市场（德国、意大利、英国）：这些国家的储能项目在政策支持和市场需求的推动下，展现出较高的投资回报率（ROE），适合投资。

4. 美国储能项目：尽管面临一定的市场风险，但美国的储能系统价格下降和待实施项目数量增长，显示出良好的投资机会。

5. 中东和非洲市场：中东地区储能项目的快速增长和非洲市场对储能的刚需，结合经济性改善，将带来强劲的增长动能，适合关注。

6. 澳大利亚市场：高可再生能源渗透率和市场收益增长，为储能规模的扩大提供了良好的支撑。

总体来看，随着全球各地对储能需求的增加以及政策的支持，储能行业的投资机会值得关注。