非银金融行业：华西证券-非银金融行业周报：人身险预定利率如期下调，多方位助力险企缓解利差压力-240804

- 本周A股日均交易额环比增加，北向资金净流入持续，非银金融申万指数上涨2.16%，表现优于沪深300指数。

- 多家券商降低客户保证金账户活期利率，以改善资金成本和利差收入。

- 国家金融监管总局下发通知，调整人身险预定利率上限，鼓励开发长期分红型保险产品，以应对利差损风险和市场变化。

### 非银金融行业周报核心要点总结 1. **市场概况**： - 本周A股日均交易额为7,228亿元，环比增加14.3%，同比减少21.7%。

- 2024年三季度至今日均成交额为6,639亿元，较2023年同期减少16.6%。

- 沪港通北向资金净流入32.19亿元，2024年至今累计净流入130.17亿元。

2. **两融情况**： - 截至8月1日，两市两融余额为14,382亿元，环比增加0.27%，较2023年日均水平减少10.44%。

3. **非银金融指数表现**： - 本周非银金融申万指数上涨2.16%，表现优于沪深300指数。

- 细分板块中，互联网金融和金融科技表现突出，分别上涨3.32%和3.60%。

4. **券商动态**： - 多家券商宣布降息，调整客户保证金账户人民币活期利率至0.15%。

- 此举旨在顺应市场利率下行趋势，控制成本并改善利差收入。

5. **保险行业动态**： - 国家金融监管总局发布通知，自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%。

- 预定利率将与市场利率挂钩，鼓励开发长期分红型保险产品，以提升资产负债匹配水平。

- 此次调整有望促进保险市场向长期分红险等产品倾斜。

6. **风险提示**： - 政策效果可能不及预期，宏观经济下行风险，资本市场波动及自然灾害风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **锦龙股份** - 涨幅：+16.58% 2. **中国银河** - 涨幅：+8.96% 3. **华鑫股份** - 涨幅：+8.78% 4. **亚联发展** - 涨幅：+8.50% 5. **弘业期货** - 涨幅：+7.10% #### 推荐理由： 1. **市场回暖**：非银金融申万指数上涨2.16%，表现优于沪深300指数，显示市场对非银金融行业的信心回升。

2. **利率下降**：多家券商调整客户保证金账户人民币活期利率，利率回落改善资金成本，有助于提升券商的利差收入。

3. **人身险预定利率调整**：国家金融监管总局下发通知，明确人身险预定利率的调整机制，鼓励开发长期分红型保险产品，有助于缓解险企的利差压力，促进行业高质量发展。

4. **分红型保险产品的优势**：新规定允许预定利率不高于上限的分红型保险产品按普通型保险产品精算规定计算现金价值，可能吸引更多投资者关注长期分红险。

5. **市场需求释放**：尽管市场主体的炒停售现象可能存在，但由于前期市场预期较为充分，整体炒停售对业务增量的影响有限，行业发展将更加稳定。

### 风险提示： - 政策效果不及预期 - 宏观经济下行风险 - 资本市场剧烈波动 - 自然灾害风险 以上投资标的和理由基于当前市场情况及政策变化，投资者需根据自身风险承受能力进行决策。