致欧科技：财通证券-致欧科技-301376-营收高增趋势不减，营销投入加大利润端承压-240426

投资标的：欧科技 推荐理由：公司新品上市持续驱动营收增速回暖，叠加积极拓展新品类，2024年增长驱动充足，预计未来几年收入和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 欧科技2024年一季度营收大幅增长，归母净利润增长势头良好，但毛利率下降受到海运价格上涨影响。

2. 公司加大营销投入，拓展新品销售，同时稳健的流动性和库存备货提升为未来发展奠定了基础。

3. 公司未来将继续优化仓储布局，拓展拉美市场，新品上市预计将持续驱动营收增速回暖，投资建议为“增持”。

1. 公司2024年一季度营业收入为18.4亿元，同比增长45.30%。

2. 归母净利润为1.0亿元，同比增长15.06%。

3. 扣非净利润为0.96亿元，同比增长13.61%。

4. 公司净利率为5.46%，同比下降1.4个百分点。

5. 毛利率为36.0%，同比下降0.78个百分点。

6. 公司Q1销售/管理/研发/财务费用分别占营收24.37%/3.68%/0.94%/1.39%，同比有所变动。

7. 公司货币资金为5.94亿元，同比增长43.59%；存货为11.14亿元，同比增长85.98%。

8. 公司计提的资产减值损失为0.10亿元。

9. 公司计划拓展拉美市场，优化仓储布局，并加大智能化投入。

10. 预计公司2024-2026年收入77.01/94.40/112.37亿元；归母净利5.01/6.24/7.12亿元，当前PE20/16/14X，维持“增持”评级。