建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：政策博弈仍在继续-241103

1. 建筑材料板块本周表现优于大盘，水泥价格持续上涨，需求有所减弱，但整体市场信心逐渐增强。

2. 投资者应关注财政加杠杆和地产政策放松带来的机会，推荐相关龙头企业如海螺水泥、坚朗五金等。

3. 中长期来看，行业整合和新兴需求（如风电、光伏）将推动玻纤和玻璃行业的复苏，建议关注中国巨石和旗滨集团等。

### 建筑材料行业跟踪周报核心要点总结 **市场表现：** - 本周建筑材料板块上涨2.26%，超越沪深300和万得全A指数，超额收益分别为3.94%和3.17%。

**大宗建材价格动态：** 1. **水泥：** - 全国高标水泥价格为416.8元/吨，环比上涨5.7元，同比上涨44.3元。

- 部分地区价格上涨显著，如东北地区上涨10.0元/吨。

- 水泥出货率为50.7%，环比下降3.6pct。

2. **玻璃：** - 浮法白玻原片价格为1328.6元/吨，环比上涨75.7元，同比下降771.8元。

- 原片库存减少至4588万重箱。

3. **玻纤：** - 无碱粗纱价格基本持平，主流成交价在3500-3600元/吨。

- 电子纱价格稳定，G75主流报价8600-9000元/吨。

**市场前景与投资建议：** 1. **政策影响：** - 预计政策刺激力度加大，尤其是财政加杠杆和地产放松政策。

- 关注水利建设、工程建材和消费建材龙头企业。

2. **行业机会：** - 水泥行业可能迎来整合机会，龙头企业估值有望修复，推荐海螺水泥、华新水泥等。

- 玻纤行业景气度回升，推荐中国巨石等。

- 玻璃行业供需关系改善，推荐旗滨集团。

3. **装修建材：** - 受地产政策影响，板块估值修复，推荐伟星新材、兔宝宝等。

**风险提示：** - 关注地产信用风险及政策变动的潜在影响。

根据上述投资报告，以下是提到的投资标的及其推荐理由： ### 建筑材料行业投资标的 1. **水泥行业** - **推荐标的**： - 海螺水泥 - 华新水泥 - 上峰水泥 - 天山股份 - 冀东水泥 - 塔牌集团 - **推荐理由**： - 水泥市场价格持续上涨，供需关系改善，行业整合加速，龙头企业的综合竞争优势凸显，估值有望修复。

- 行业市净率处于历史底部，未来有望受益于政策刺激和需求回暖。

2. **玻纤行业** - **推荐标的**： - 中国巨石 - 中材科技 - 山东玻纤 - 长海股份 - 国际复材 - 宏和科技 - **推荐理由**： - 行业盈利底部向上，供需平衡修复，需求改善有望支撑价格上涨。

- 未来新应用领域的拓展和成本下降将进一步推动行业增长，龙头企业估值处于历史低位，有望修复。

3. **玻璃行业** - **推荐标的**： - 旗滨集团 - 南玻A - **推荐理由**： - 近期供给收缩，推动价格反弹，行业产能出清将带来中长期的成本优势和超额利润。

4. **装修建材行业** - **推荐标的**： - 伟星新材 - 兔宝宝 - 北新建材 - 瑞尔特 - 坚朗五金 - 东方雨虹 - 凯伦股份 - 东鹏控股 - 科顺股份 - 蒙娜丽莎 - **推荐理由**： - 地产政策不断加码，市场信心逐渐恢复，预计整体业绩和估值将迎来修复。

- 在地产行业资金缓和和信心恢复的阶段，部分公司有望借助渠道优势和经营效率提升市场份额。

### 风险提示 - 地产信用风险失控 - 政策定力超预期 以上是从投资报告中提取的主要投资标的及其推荐理由。