煤炭行业：国投证券-煤炭行业周报：一揽子内需支持政策提振信心，重视煤炭板块价值-241013

- 本周煤炭行业受到政策支持提振，焦煤价格因需求回升而上涨，市场情绪明显改善。

- 美联储降息及国内一揽子内需政策为煤炭板块带来顺周期机会，关注高股息率龙头企业。

- 短期内，建议关注盈利稳健的煤炭央企及煤电一体化企业，风险需警惕煤价波动和下游需求不及预期。

**煤炭行业周报核心要点总结：** 1. **市场走势**：本周上证指数下降3.56%，煤炭行业指数下降5.73%。

个股方面，郑州煤电、云煤能源和宝泰隆涨幅居前，而新集能源、潞安环能等则跌幅较大。

2. **政策动态**： - 海外：美联储于9月18日首次降息，标志货币政策由紧缩转向宽松。

- 国内：金融监管机构联合发布政策，强调加大财政和货币政策的逆周期调节力度，力求提振市场信心。

3. **需求与价格**： - 焦炭价格自9月下旬开始上涨，累计涨幅250-275元/吨，焦煤价格也随之上涨约200元。

- 终端铁水产量回升，焦企利润改善，采购积极性提升。

4. **投资策略**： - 动力煤方面，建议关注中国神华、陕西煤业等高股息率资产。

- 炼焦煤方面，考虑到安全事故频发，优质主焦煤需求将更加迫切，建议关注淮北矿业、平煤股份等。

- 煤电一体化板块，推荐新集能源、淮河能源等企业。

5. **煤炭市场信息**： - 煤炭价格基本持平，个别地区小幅波动。

- 煤炭库存有所增加，沿海港口库存上升。

- 煤炭运价综合指数下跌，运输成本降低。

6. **风险提示**：需关注煤价波动、下游需求增长不及预期及安全事故风险。

整体来看，政策支持和市场情绪回暖为煤炭行业带来积极信号，投资者应把握顺周期机会。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的 1. **中国神华** - 推荐理由：股息率高（5.31%），在低利率环境下具有较高确定性收益。

2. **陕西煤业** - 推荐理由：股息率高（5.18%），相对于债券的收益优势明显。

3. **淮北矿业** - 推荐理由：受益于近期房地产政策优化对市场情绪的提振。

4. **平煤股份** - 推荐理由：同样受益于市场情绪的改善。

5. **恒源煤电** - 推荐理由：有望受益于政策支持和市场需求回升。

6. **山西焦煤** - 推荐理由：关注其在焦煤板块中的表现。

7. **潞安环能** - 推荐理由：受益于焦煤需求的刚性支撑。

8. **中煤能源** - 推荐理由：财务指标逐步修复，具有成长空间。

9. **上海能源** - 推荐理由：关注其在煤炭央企改革中的表现。

10. **电投能源** - 推荐理由：同样是煤炭央企，值得关注。

11. **新集能源** - 推荐理由：在煤电一体化运营上具备丰富经验，受益于能源安全背景。

12. **淮河能源** - 推荐理由：在煤电一体化运营上具备优势。

13. **陕西能源** - 推荐理由：煤炭开采成本优势明显。

14. **苏能股份** - 推荐理由：关注其他省属煤电联营企业的表现。

15. **盘江股份** - 推荐理由：同样关注省属煤电联营企业。

### 总结 上述标的主要受益于政策支持、市场需求回升以及稳定的股息收益。

建议关注在焦煤及煤电一体化领域表现突出的企业，尤其是在当前宏观经济和资本市场环境复杂的背景下，这些企业有望提供相对稳定的投资回报。