明月镜片：东吴证券-明月镜片-301101-2023年报&2024一季报点评：2024Q1扣非归母利润同比+15%，离焦镜保持高速增长-240423

投资标的：明月镜片 推荐理由：公司离焦镜业务持续增长，产品销售额稳步提升，毛利率持续提高，且医疗渠道拓展有突破，预计未来盈利增长稳定，具有投资潜力。

1. 公司2024年Q1扣非归母利润同比增速15%，离焦镜业务保持高速增长。

2. 公司2023年镜片业务毛利率持续提升，销售费用率有所增加，管理费用率有所降低。

3. 公司2023年离焦镜业务继续高速增长，医疗渠道拓展取得突破，2024年Q1毛利率继续提升。

1. 2024年Q1公司实现扣非归母净利润同比增速15% 2. 2023年全年公司收入7.49亿元，同比+20.2% 3. 2023年公司镜片业务收入5.95亿元，同比+24.6% 4. 2023年整体毛利率57.6%，同比提升3.61pct 5. 离焦镜方面，公司2023年“轻松控”收入1.33亿元，同比+70% 6. 2024年Q1毛利率继续提升，离焦镜保持高速增长 7. 2024年Q1“轻松控”系列产品销售额为4108万元，同比+50% 8. 2024-2025年归母净利润预期下调至1.8/2.1亿元 9. 最新收盘价对应2024-2026年PE分别为30/26/22倍 10. 风险提示：离焦镜推广不及预期，离焦镜市场竞争加剧，终端消费疲软，费用投放过高