东吴证券-晨会纪要-250523

1. 央行报表总规模因降准落地和置换效应持续缩减，预计将进一步“缩表”。

2. 中美关税谈判超预期，推动美债利率上升和美股大涨，但市场对通胀前景依然谨慎。

3. 特朗普的综合性财税法案未能通过，反映出其与民主党及部分共和党的分歧，未来政策存在不确定性。