361度：山西证券-361度-1361.HK-24Q3零售流水延续良好增长，线上渠道快于线下-241018

投资标的：361度（1361.HK） 推荐理由：2024Q3线下零售流水同比增长10%，电商渠道增速超过20%。

国庆期间终端零售加速，线下渠道优化有望提升店效。

公司成为2026年名古屋亚运会官方合作伙伴，品牌影响力持续增强。

维持“买入-B”评级。

- 361度在2024年第三季度实现主品牌和童装品牌线下零售流水同比增长10%，电商平台零售流水同比增长超过20%。

- 国庆期间，线下零售流水同比增长超过20%，电商零售流水同比增长约30%，显示出线上线下均有所提速。

- 公司预计在未来几年内持续增长，2024-2026年营业收入和净利润均将保持良好增长，维持“买入-B”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年第三季度（Q3）361度主品牌线下零售流水同比增长10%。

- 361度童装品牌线下零售流水同比增长10%。

- 361度电商平台零售流水同比增长超过20%。

- 2024年国庆期间（10.1-10.7日），线下零售流水同比增长超过20%，电商零售流水同比增长约30%。

2. **市场表现**： - 童装表现优于成人装，成人装线下渠道增速与第二季度基本持平。

- 电商渠道增长快于线下渠道。

3. **零售折扣与库存**： - 2024Q3新品平均零售折扣约71折，环比基本持平。

- 库销比保持在4.5-5个月区间。

4. **渠道策略**： - 继续实施“关小店、开大店”的渠道策略，线下门店数量净增加。

- 成人装单店面积达到147平方米，环比增加4平方米；童装单店面积达到110平方米，环比增加2平方米。

5. **品牌合作**： - 2024年9月20日，公司成为2026年名古屋亚运会官方合作伙伴，连续五届支持亚运会，品牌势能提升。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为100.40亿元、116.24亿元、132.10亿元，同比增长19.2%、15.8%、13.6%。

- 归母净利润为11.04亿元、12.74亿元、14.51亿元，同比增长14.8%、15.4%、13.9%。

7. **估值与评级**： - 10月14日收盘价对应公司2024-2026年PE约7.2、6.2、5.5倍。

- 维持“买入-B”评级。

8. **风险提示**： - 大众运动市场竞争加剧。

- 电商渠道增速不及预期。

- 原材料价格剧烈波动。

这些信息为投资者提供了关于361度的经营状况、市场表现、未来预期以及潜在风险的全面视角，有助于做出投资决策。