爱博医疗：开源证券-爱博医疗-688050-公司信息更新报告：2025Q2业绩恢复较快增长，隐形眼镜快速放量-250902

投资标的：爱博医疗（688050） 推荐理由：公司2025年上半年业绩恢复较快增长，隐形眼镜业务实现28.89%的快速增长，市场份额逐步提高，研发投入持续增加，未来业绩预期乐观，维持“买入”评级。

爱博医疗在2025年上半年实现营收7.87亿元，同比增长14.72%，归母净利润2.13亿元，同比增长2.53%。

隐形眼镜业务表现突出，营收达2.36亿元，同比增长28.89%，市场份额逐步提高。

考虑到市场需求和竞争变化，调整2025-2027年业绩预测，维持“买入”评级。

爱博医疗在2025年第二季度实现了较快的业绩恢复，隐形眼镜业务快速增长。

2025年上半年，公司营收为7.87亿元，同比增长14.72%；归母净利润为2.13亿元，同比增长2.53%；扣非归母净利润为2.04亿元，同比增长2.63%。

毛利率为65.25%，净利率为26.30%。

2025年第二季度，公司实现营收4.30亿元，同比增长14.44%；归母净利润1.21亿元，同比增长14.85%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长17.90%。

由于市场需求和竞争格局变化，公司下调了2025-2026年的业绩预测，同时新增了2027年的业绩预测。

预计2025-2027年归母净利润为4.34亿元、4.77亿元和5.30亿元。

当前股价对应的市盈率为36.2倍、32.9倍和29.6倍，考虑到隐形眼镜业务的快速增长和市场份额的提高，维持“买入”评级。

隐形眼镜业务实现了双位数的增长，人工晶体高端产品也快速增长。

2025年上半年，人工晶状体业务营收为3.45亿元，同比增长8.23%。

其中，“全视”多焦人工晶状体和“龙晶”等高端产品增长迅速。

隐形眼镜业务在2025年上半年实现营收2.36亿元，同比增长28.89%。

这主要得益于公司不断拓展自有品牌销售渠道，硅水凝胶隐形眼镜已获得相关证书。

2025年上半年，公司研发投入总额为0.83亿元，同比增长21.55%，占营业收入比例为10.60%。

在研项目包括已于2025年1月获批上市的晶体眼人工晶状体（PR）和近期获批的硅水凝胶软性接触镜（S2DRT）。

公司也在进行非球面扩景深人工晶状体的产品注册，以及其他临床项目的进展。

风险提示方面，需关注国内政策变动、角塑行业竞争加剧及隐形眼镜业务未达预期等因素。