中国交建：东吴证券-中国交建-601800-2024年三季报点评：处置子公司产生一次性收益，经营性现金流环比改善-241101

投资标的：中国交建（601800） 推荐理由：公司在2024年三季报中实现营业收入5366亿元，归母净利润163亿元，经营性现金流环比改善。

新签合同额稳健增长，特别是在境外和新兴业务领域，未来将受益于“一带一路”发展机遇，维持“买入”评级。

- 中国交建2024年三季报显示，前三季度营业收入同比下降2.3%，归母净利润同比下降0.6%，但通过处置子公司获得一次性收益，净利率有所改善。

- 公司新签合同额稳健增长，尤其在境外和新兴领域表现突出，显示出市场开拓的积极性。

- 预计未来三年归母净利润将调整至248/262/278亿元，维持“买入”评级，但需关注基建投资和海外业务的风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为5366亿元，同比下降2.3%；归母净利润为163亿元，同比下降0.6%；扣非归母净利润为135亿元，同比下降11.5%。

- 2024年第三季度营业收入为1792亿元，同比下降1.7%；归母净利润为48亿元，同比下降0.7%；扣非归母净利润为29亿元，同比下降32.9%。

2. **费用控制**： - 公司期间费用控制较好，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.4%、2.0%、4.2%和0.4%，同比分别持平或略有下降。

3. **一次性收益**： - 处置子公司产生一次性收益，投资收益为8.7亿元，同比增加9.5亿元。

4. **现金流情况**： - 第三季度经营活动净现金流为-28.9亿元，同比流出增加，但环比Q2改善。

- 投资活动净现金流为-64.8亿元，同比少流出108.5亿元，主要因处置子公司现金流入增加。

5. **资产负债情况**： - 截至三季度末，带息债务余额为6502亿元，资产负债率为75.2%，与期初基本持平。

6. **新签合同情况**： - 2024年前三季度新签合同额为12805亿元，同比增加9.3%；单Q3新签合同额为3196亿元，同比增加12.1%。

- 基建建设、基建设计和疏浚工程业务的新签合同额分别为11495亿元、387亿元和843亿元，均实现同比增长。

7. **盈利预测**： - 调整2024-2026年归母净利润预测至248亿元、262亿元和278亿元，前值为258亿元、276亿元和295亿元。

- 10月31日收盘价对应的2024-2026年市盈率（PE）分别为6.8倍、6.4倍和6.0倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司作为特大型基础设施综合服务商，将受益于“一带一路”发展机遇。

9. **风险提示**： - 提醒可能存在的风险，包括“一带一路”提振海外业务不及预期、基建投资增速不及预期及国企改革推进不及预期。

以上信息为投资者在分析中国交建（601800）时的重要参考数据。