金属行业：民生证券-金属行业2025年中期投资策略系列报告之小金属&新材料篇：战略金属重新定价，新材料迭代创机遇-250621

- 战略金属因出口管制政策导致国内外价格分化，稀土、钨、锑等小金属需求稳步增长，价格有望回暖。

- AI技术推动电子新材料升级，军工需求回暖，相关新材料领域面临良好投资机遇。

- 推荐关注国内优势战略资源及受益于AI和军工技术迭代的新材料板块，相关标的包括金力永磁、中钨高新等。

该投资报告分析了小金属和新材料领域的中期投资策略，主要内容包括： 1. **战略金属定价**：国家针对关键战略金属实施出口管制，导致国内外价格分化，战略属性定价显得尤为重要。

2. **稀土磁材**：中国是稀土产业链的核心，供给增速放缓，需求持续增长，预计稀土价格将企稳反弹。

3. **钨**：作为战略金属，供给刚性支撑钨价长期向好，需求复苏，尤其在光伏和军工领域。

4. **锑**：供需紧缺，锑矿产量占全球60%，预计锑价将持续上行。

5. **钼**：特钢需求稳步增长，供需维持紧平衡，钼精矿价格有望长期向好。

6. **锡**：供给紧缺，电子行业复苏，预计锡价将持续上行。

7. **电子新材料**：受益于AI技术发展，电子新材料需求将快速增长，带来量价齐升的机会。

8. **钽和铌**：钽需求因电子和高温合金应用增长，铌在超导和航天领域的应用前景广阔。

9. **钛材**：航空航天快速发展，军机和民航机型订单增加，钛材需求未来可期。

投资建议集中在国内优势战略资源及受益于AI和军工技术迭代的新材料板块，推荐相关标的包括金力永磁、中钨高新等。

同时需关注地缘政治风险和需求不及预期的风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 金力永磁：作为稀土磁材的主要企业，受益于稀土价格企稳反弹及新能源汽车和节能电机等领域的需求增长。

2. 中钨高新：钨资源丰富，供给刚性支撑钨价长期向好，硬质合金需求复苏，光伏钨丝市场持续放量。

3. 厦门钨业：同样受益于钨市场的长期向好趋势，特别是在军工需求和特钢需求的推动下。

4. 华锡有色：作为锑的主要生产企业，受益于锑供需紧缺格局及光伏玻璃市场的快速增长。

5. 锡业股份：在锡供给紧缺的背景下，电子行业复苏及AI应用的加速将推动锡需求。

6. 博迁新材：受益于电子新材料的升级迭代，AI技术的进步将带动新材料的需求增长。

7. 铂科新材：同样受益于电子新材料市场的扩展，尤其是在高功率和高散热需求方面。

8. 东方钽业：钽材料在电子和高温合金领域的需求持续增长，将带动公司业绩提升。

9. 西部超导：随着超导材料需求的增长，特别是在低温超导领域，公司的市场前景乐观。

10. 广晟有色：建议关注其在战略资源领域的布局，未来发展潜力可期。

以上标的均受益于国家政策、市场需求增长及技术进步等多重因素，具备良好的投资机会。