仲景食品：华西证券-仲景食品-300908-23年业绩亮眼，24年葱油酱持续放量可期-240408

投资标的：仲景食品 推荐理由：公司葱油酱持续放量，线上渠道表现亮眼，全渠道经营不断增强内生动能，成本结构优化，净利率同比提升，未来规划收入和利润同比双位数增长，产品端稳固，渠道端持续推进全渠道布局，品牌端提升“仲景”品牌力，业绩持续增长可期。

1. 仲景食品23年业绩亮眼，营收和净利润同比均实现双位数增长，葱油酱持续放量，公司展望24年业绩可期。

2. 公司深化全渠道经营，线上渠道表现亮眼，电商渠道收入同比增长近100%，葱油酱等产品在线上快速规模增长。

3. 成本结构优化，净利率同比提升，公司规划24年收入和利润同比双位数增长，维持买入评级。

1. 2023年公司业绩：营收9.94亿元，同比增长12.77%，归母净利润1.72亿元，同比增长36.72%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长74.69%。

2. 公司拟每10股派发现金红利10元（含税），每10股转增4.6股。

3. 23年葱油酱持续放量，获得高速增长。

4. 公司深化全渠道经营，线上渠道表现亮眼，电商渠道实现收入1.89亿元，同比增长99.78%。

5. 公司成本结构优化，毛利率同比提升至41.59%。

6. 公司规划24年收入和利润同比双位数增长，产品端坚持以香菇酱大单品+葱油酱第二曲线的产品矩阵，渠道端持续推进全渠道布局，品牌端提升“仲景”品牌力。

7. 投资建议：上调公司24-25年营业收入和EPS预测，维持买入评级。