咸亨国际：光大证券-咸亨国际-605056-2024年三季报点评：收入较快增长，盈利能力上行-241021

投资标的：咸亨国际（605056） 推荐理由：公司2024年前三季度收入增长18.8%，归母净利润增长58.8%，毛利率改善，费用控制有效，盈利能力提升。

依托电网优势拓展新领域，未来利润弹性可期，维持“买入”评级。

- 咸亨国际2024年前三季度营业收入19.9亿元，同比增长18.8%；归母净利润1.0亿元，同比增长58.8%。

- 公司在新领域收入高增的背景下，毛利率略有下降，但通过费用控制提升了盈利能力，Q3销售净利率达到7.0%。

- 预计未来收入将持续增长，维持对公司的“买入”评级，归母净利润预测为2.34/2.95/3.77亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入：19.9亿元，同比增加18.8%。

- 归母净利润：1.0亿元，同比增加58.8%。

- 扣非归母净利润：0.9亿元，同比增加30.4%。

- 经营性净现金流：-1.6亿元，同比减少0.8亿元。

2. **第三季度表现**： - 2024年第三季度营业收入：8.1亿元，同比增加19.6%。

- 归母净利润：0.5亿元，同比增加101.4%。

- 扣非归母净利润：0.5亿元，同比增加90.0%。

- 经营活动产生的现金流量净额：0.6亿元，同比增加0.3亿元。

3. **毛利率与费用**： - 2024年前三季度综合毛利率：27.9%，同比下降1.8个百分点。

- 期间费用率：21.0%，同比下降2.2个百分点。

- 销售净利率：5.0%，同比上升1.3个百分点。

- 第三季度毛利率：27.3%，同比上升1.9个百分点。

- 第三季度期间费用率：17.7%，同比下降1.2个百分点。

- 第三季度销售净利率：7.0%，同比上升3.0个百分点。

4. **业务发展与战略**： - 公司自2022年起向石油石化等新领域拓展，并扩展销售团队及供应链建设。

- 预计新领域非标化产品的毛利率将逐步提升。

5. **盈利预测与评级**： - 2024-2026年归母净利润预测：2.34亿元（2024年）、2.95亿元（2025年）、3.77亿元（2026年）。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 电力行业依赖度较高。

- 市场竞争加剧。

- 应收账款规模较大。

这些信息有助于评估咸亨国际的财务健康状况、盈利能力及未来发展潜力，同时也需关注潜在风险。