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华西证券-迎风而行-250824

研报作者：刘郁，谢瑞鸿来自：华西证券时间：2025-08-24 22:16:53

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

13***92

研报出处

华西证券
研报页数

23 页
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研报大小

2,071 KB

研究报告内容

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核心观点

- 当前债市面临股市强势上涨带来的压力，投资者需关注股市的风险收益率变化。

- 预计债市可能会出现独立行情，关注降息预期和资金面支持。

- 建议投资者考虑哑铃型债券组合，适度调整久期，以应对市场波动和把握修复机会。

投资标的及推荐理由

债券标的：10年国开债、30年国债操作建议：采取哑铃型结构布局，逐步建立久期仓位。

理由： 1. 当前债市的利率债基产品的久期已有所调降，但仍保持在合理水平，显示机构的定力在提升，进一步大幅防御的必要性在下降。

2. 随着“宽货币”政策空间的重新打开，债市可能出现独立修复行情，短期内收益率有吸引力。

3. 选择长端的10年国开债和30年国债等品种，能够把握短期超调带来的“平坦化”机会。

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