财信证券-可转债周报：估值延续上行，建议顺势而为-250818

- 转债市场在资金和情绪的驱动下继续上涨，估值中位数和转股溢价率上行，市场供需偏紧支撑高位估值。

- 建议投资者保持仓位，参与权益上涨的β行情，同时关注中低价、大盘转债和科技板块的投资机会。

- 风险提示包括转债估值回落和股市波动风险。

债券标的：凯众转债、欧通转债、大元转债、金铜转债、微芯转债、游族转债、信测转债、景23转债、高测转债、应急转债、设研转债。

操作建议：建议顺势而为，保持仓位参与，享受权益上涨带来的β行情，同时注意结构调整和高低风格切换，采用哑铃策略。

理由：1）估值延续上行，转债市场跟随正股上涨，转债价格中位数和估值持续向上突破。

2）A股有望保持上涨惯性，中长期或仍处于慢牛格局。

3）转债ETF持续扩容，表明增量资金仍有通过配置转债获取权益部分收益的需求，供需偏紧格局对转债估值形成支撑。

4）建议关注中低价、大盘转债以提升组合防御性，科技板块（如AI、机器人、自主可控等方向）及反内卷相关方向（如钢铁、煤炭、光伏等）。

5）注意转债进入高价、高估值区间可能导致抗跌性和性价比下降的风险。