天风证券-债市观察：资金偏松、同业存款利率压降，利率整体下行-241130

- 本周债市资金面整体偏松，地方债发行表现良好，利率普遍下行。

- 特朗普计划对中国增收关税引发市场关注，导致收益率在周中有所波动。

- 央行本周净投放资金5180亿元，10年期国债收益率下行至2.02%，整体市场环境对债市利好。

债券标的：10年期国债、10年国开债 操作建议：建议关注债券市场的投资机会，尤其是10年期国债和10年国开债。

理由：1. 本周资金面整体均衡偏松，利率整体下行，为债券投资提供了良好的环境。

2. 地方债发行结果较好，显示市场对债券的需求稳健。

3. 央行进行国债净买入和逆回购操作，进一步支持了流动性。

4. 海外主要债券收益率普遍下行，可能引导国内利率继续下行，增强了债券投资的吸引力。

5. 1年与10年国债期限利差收窄，表明长期债券相对更具吸引力。

整体来看，当前市场环境对债券投资较为有利。