福斯特：长城证券-福斯特-603806-胶膜龙头实力强劲，新材料快速放量-240508

投资标的：福斯特（603806） 推荐理由：作为光伏胶膜的行业龙头，产销份额稳定，产品种类齐全适配后续技术迭代，海外产能布局满足客户需求，盈利能力持续领跑行业，预计未来几年营收和净利润将保持稳定增长，具有较好的投资潜力。

1. 福斯特公司在2024年一季度实现强劲的业绩增长，胶膜龙头地位稳固，新材料业务快速放量，盈利能力持续领跑行业。

2. 公司光伏胶膜出货量持续增长，市占率超50%，综合毛利率/净利率同比环比均有所提升，预计盈利能力将持续改善。

3. 新材料业务客户拓展顺利，产能扩张有望成为公司新的业绩增长点，未来营业收入和净利润有望保持稳定增长，值得投资者关注。

1. 公司2024年一季度实现营业收入53.21亿元，同比+8.32%，环比-10.40%； 2. 公司2024年一季度实现归母净利润5.22亿元，同比+43.13%，环比+24.40%； 3. 光伏胶膜出货约6.76亿平米，24Q1单季度公司综合毛利率/净利率分别为15.28%/9.79%，同比分别+2.99pct/+2.37pct，环比分别-0.97pct/+2.76pct； 4. 新材料业务客户拓展顺利，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为264.75亿元、316.04亿元、366.72亿元，实现归母净利润25.96亿元、31.87亿元、39.55亿元，同比增长40.3%、22.8%、24.1%。