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南华期货-煤焦产业风险管理日报-250901

研报作者：张泫来自：南华期货时间：2025-09-02 13:36:10

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发布者

so***ll

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：焦煤【交易方向】：中性【理由】：当前供需并无显著矛盾，短期内存在高位宽幅震荡格局，建议在旺季需求验证前不做空。

【期货品种】：焦炭【交易方向】：看空【理由】：即期焦化利润修复，焦炭估值偏高，后续可能面临提降压力。

核心观点

- 煤焦市场面临供需矛盾，尽管减产消息频出，但下游需求未能有效跟进，导致煤焦价格疲软。

- 焦炭供需结构相对健康，但估值偏高，钢厂可能在阅兵后开启降价周期。

- 短期内煤焦市场将维持高位震荡，建议在旺季需求未明确前谨慎操作，关注宏观风险事件。

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