创耀科技：长城证券-创耀科技-688259-公司业绩短期承压，不断丰富产品矩阵，促进公司长期发展-250430

投资标的：创耀科技（688259） 推荐理由：公司在全球经济放缓背景下，持续丰富产品矩阵，积极布局工业互联和短距无线通信等新兴领域，提升长期竞争力。

预计未来业绩稳步增长，维持“买入”评级。

- 创耀科技2024年业绩短期承压，营收同比下降10.44%，但归母净利润同比增长3.48%。

- 公司持续丰富产品矩阵，尤其在电力通信和短距无线领域，积极拓展新业务增长点。

- 预计2025-2027年归母净利润将逐步增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和研发风险。

创耀科技（688259）在2024年发布的年报和2025年一季报显示，公司的业绩短期承压。

2024年实现营收5.92亿元，同比下降10.44%；归母净利润为6047.48万元，同比增长3.48%；扣非后归母净利润为4510.07万元，同比增长4.42%。

2025年第一季度，公司实现营收8776.05万元，同比下降28.66%；归母净利润1179.50万元，同比下降22.11%。

下游需求放缓对业绩造成影响，接入网业务规模有所下降。

在产品方面，2024年公司软件与集成电路业务收入同比下降10.44%，通信芯片与解决方案业务营业收入下降15.10%。

然而，芯片版图设计服务营收同比增长13.23%。

费用方面，销售费用同比增长11.04%，管理费用增长39.06%，研发费用下降30.23%。

公司实施降本增效策略，提升资源配置效率。

公司在技术攻关和产品迭代方面持续投入，2024年研发投入为1.24亿元，占营业收入的21.02%。

在电力通信载波领域推出的HPLC+HRF高速双模产品市场份额上升，短距无线星闪芯片在多个领域实现出货，工业通信芯片也向客户销售。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润为0.68/0.77/0.89亿元，EPS分别为0.61/0.69/0.80元，当前股价对应PE为66/58/50倍。

基于公司在工业互联和短距无线通信等新兴领域的布局，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、市场发展不及预期、研发进度不及预期、核心技术人员流失及技术泄密风险。