国投期货-2025年度策略展望：动力煤，盈余缩窄，下行探底-250110

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：秦港Q5500蒙煤年度均价预计从2023年的973.1元/吨下滑至860元/吨，跌幅达11.6%。

主要波动区间在760-940元/吨，且三西主产区均价也出现不同程度的下跌，陕西坑口价格因焦煤弱势拖累跌幅最大，为14.6%。

整体市场趋势向下，盈余缩窄。

- 2025年度动力煤市场预计继续下行，秦港Q5500蒙煤均价将从2023年的973.1元/吨降至860元/吨，跌幅达11.6%。

- 三西主产区年度均价也出现下跌，其中陕西坑口价格因焦煤弱势最大跌幅为14.6%。

- 山西上半年减产有所支撑，坑口年度均价跌幅相对受限，为11.8%。