房地产（物业服务） 行业：光大证券-房地产（物业服务） 行业光大地产A+H物业板块月度跟踪（2024年5月）：五月样本股平均涨幅+7.3%，地产政策优化物管估值修复-240605

1. 光大地产A+H物业板块5月表现良好，涨幅为+7.3%，市场行情稳定，个股涨幅较大。

2. 物业行业受到地产政策优化影响，估值修复，公司积极回购股份增强市场信心，投资建议板块配置价值凸显。

3. 港股情绪好转，地产利好政策频出，物管风险因子逐步出清，投资者可关注估值修复、均衡发展和稳健国企三大主线，但需注意人工成本、外拓竞争和增值服务拓展等风险。

光大地产A+H物业板块5月表现良好，平均涨幅+7.3%，地产政策优化带来物管估值修复。

个股涨幅前列包括越秀服务、世茂服务、万物云等。

港股持股比例变化较大，估值范围为2到16。

央行调整个人住房贷款利率政策及首付款比例，各地优化房地产政策。

重点公司积极回购股份增强市场信心，多家公司公布中标项目。

投资建议关注估值修复、均衡发展和稳健国企三条主线。

风险分析包括人工成本风险、第三方外拓竞争加剧风险等。

投资标的：新城悦服务、碧桂园服务、雅生活服务、融创服务、世茂服务、永升服务、绿城服务、万物云、新大正、保利物业、招商积余、华润万象生活、中海物业、金茂服务、越秀服务、建发物业 推荐理由：1)“估值修复”：重点关注房地产行业流动性回暖、民营房企信用风险逐步出清带来的风险溢价下降。

推荐新城悦服务，关注碧桂园服务、雅生活服务、融创服务、世茂服务、永升服务。

2)“均衡发展”：长期看好独立发展能力较强，项目质量较高，运营能力及盈利能力较强的物管公司，推荐绿城服务、万物云，关注新大正。

3)“稳健国企”：看好国企物管公司的稳健发展和低风险带来的估值溢价。

推荐保利物业、招商积余，关注华润万象生活、中海物业、金茂服务、越秀服务、建发物业。