泛美白银：海通国际-泛美白银-PAAS.US-白银领域翘楚，综合实力雄厚-250207

投资标的：泛美白银（Pan American Silver） 推荐理由：作为全球第四大白银生产商，泛美白银在拉丁美洲拥有多处优质矿产，2024年预计白银产量将同比增长3.24%。

公司现金流稳健，现金和短期投资达8.873亿美元，有助于推进战略发展，具备良好的投资价值。

- 泛美白银（PanAmerican Silver）是全球第四大白银生产商，总部位于加拿大，主要在拉丁美洲运营多个银矿和金矿。

- 2023年白银产量2040万盎司，低于预期，主要受La Colorada矿通风限制影响，但2024年预计产量将回升至2106万盎司。

- 公司现金和短期投资截至2024年底达到8.873亿美元，支持其战略发展，但面临贵金属价格波动和地缘政治风险。

泛美白银（Pan American Silver）是一家总部位于加拿大温哥华的白银开采公司，全球第四大白银生产商。

公司在多个国家运营银矿和金矿，包括加拿大、墨西哥、秘鲁、巴西、玻利维亚、智利和阿根廷。

主要资产包括墨西哥的La Colorada银矿、Dolores金矿，阿根廷的Cerro Moro和Navidad银矿，秘鲁的Huaron银矿和Shahuindo金矿等。

公司成立于1994年，自2010年以来每季度派发现金股息，股息与公司净现金挂钩。

2023年白银产量为2040万盎司，总现金成本为13.07美元/盎司，AISC为18.17美元/盎司，均低于公司2023年指导范围。

2023年黄金产量为88.29万盎司，现金成本为1113美元/盎司，AISC为1371美元/盎司。

2024年预计白银产量为2106万盎司，同比增长3.24%。

截至2024年底，公司现金和短期投资总计8.873亿美元。

主要风险包括项目进展不及预期、贵金属价格下跌和地缘政治风险。