南华期货-铅风险管理报告-250813

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价近期震荡，基本面表现出供需矛盾，虽然需求逐渐回暖，但库存累积和宏观不确定性制约价格上涨。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润较差导致惜售情绪上升，支撑价格。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：中性 【理由】：再生铅产量有所增加，但开工率受原材料影响较低，成本仍能支撑铅价。

【期货品种】：铅锭 【交易方向】：看空 【理由】：库存持续累积，LME铅锭库存高企，需求未达预期导致价格承压。

- 铅价近期窄幅震荡，基本面显示原生铅开工率强于再生铅，且再生铅成本支撑铅价。

- 尽管需求接近旺季，但库存累积严重，LME和国内铅锭库存高企。

- 短期内铅价偏强震荡，需关注去库情况及下游采买情绪。