领益智造：天风证券-领益智造-002600-拟并购江苏科达，完善汽车产品矩阵强化汽车布局-241210

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司拟并购江苏科达，完善汽车产品矩阵，强化在汽车领域的布局，获取汽车饰件的设计、制造及销售能力，拓宽客户渠道，迎合电动化、智能化趋势，预计未来将带动业绩增长，维持“买入”评级。

- 领益智造拟通过发行可转换公司债券及现金收购江苏科达66.46%股权，以完善汽车产品矩阵并深化汽车布局。

- 江苏科达专注于汽车饰件的研发和生产，客户包括奇瑞、上汽和吉利等，具备广阔市场前景。

- 并购将助力领益在汽车领域拓宽客户渠道，提升产品能力，并受益于电动化和智能化趋势。

领益智造（002600）拟通过发行可转换公司债券及支付现金的方式收购江苏科达66.46%股权，以完善汽车产品矩阵并强化汽车布局。

江苏科达主要从事汽车饰件的研发、设计、生产和销售，客户包括奇瑞汽车、上汽集团、理想汽车和吉利汽车等。

江苏科达已在常州、芜湖、郑州、湘潭、安庆和合肥建立了六大生产基地，并规划在宁德和泰国建设新基地。

2022年至2024年第一季度，江苏科达的营业收入分别为6.97亿元、8.15亿元和6.56亿元，归母净利润为2834.31万元、3549.97万元和3824.56万元。

通过收购江苏科达，领益智造将快速进入汽车饰件行业，丰富产品矩阵，拓宽客户渠道，并为电动化和智能化趋势提供基础支持。

此外，AppleIntelligence的发布强调了跨平台个性化体验和隐私保护，可能引领端侧AI体验升级，预计将推动iPhone换机周期。

领益智造为苹果的多个产品提供模组件和零部件，未来有望在新一轮硬件周期中提升市场份额和价值。

投资建议方面，维持2024年归母净利润预期为18.4亿元，并将2025/2026年的归母净利润预期上调至28亿元和35亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括交易标的资产的审计和评估尚未完成，存在不确定性风险、地缘政治风险和宏观经济风险。