信达证券-信用利差周度跟踪：信用债收益率跟随上行，信用利差再度小幅走扩-250426

信用债收益率整体上行，信用利差小幅走扩。

城投债利差普遍上升，高等级品种上行幅度更大。

民企地产债利差继续抬升，央国企地产债利差小幅上行。

风险因素包括样本选择偏差和政策超预期影响。

在本周的信用利差周度跟踪中，观察到信用债收益率整体上行，信用利差小幅走扩。

具体债券标的包括： 1. 1Y期AA-信用债 2. 各等级3Y、5Y、7Y和10Y期信用债 3. 城投债（AAA、AA+、AA级平台） 4. 民企地产债 5. 央国企地产债 6. 二级资本债与永续债（AA级及以上） 操作建议及理由： 1. 对于1Y期AA-信用债，利差略有回落，可以考虑适度增持。

2. 各等级的3Y、5Y、7Y和10Y期信用债收益率上行，建议关注高等级债券，可能存在相对较好的投资机会。

3. 城投债利差上行，尤其是高等级品种的上行幅度较大，建议考虑增持AAA级平台债券以规避风险。

4. 民企地产债利差继续抬升，风险加大，建议谨慎投资，优先选择央国企地产债。

5. 二级资本债和永续债的利差小幅抬升，建议关注长期投资机会，但需留意风险因素。

风险因素包括样本选择偏差和数据统计失误，以及城投和地产政策超预期的影响。