传媒互联网产业行业：国金证券-传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地-240504

1）传媒板块整体基本面正在筑底，业绩回升及AI落地是关键观察点。

2）游戏行业供给修复，小游戏市场竞争加剧，AI工具应用成为关键词。

3）影视院线、广告营销、出版等子板块业绩有所分化，需重点关注产品周期和税收政策影响。

4）建议关注业绩稳健、股息率较高的出版板块及具备稳定经营及分红能力的公司。

传媒互联网产业行业基本面正在筑底，静待业绩回升及AI落地。

投资逻辑传媒板块：收入修复，盈利水平短期承压；估值催化弱化，市场表现走弱。

游戏行业供给修复，小游戏蓬勃发展，AI成关键词。

影视院线供需双修复，广告营销业绩随消费回暖修复。

出版保持稳健态势，电视广播业绩持续承压。

建议关注AI主线、业绩稳健的出版板块及确定性较强的公司。

风险提示包括内容上线表现不及预期、宏观经济不及预期、AI技术迭代不及预期、政策监管风险。

投资标的及推荐理由： 1. 神州泰岳：主力产品表现持续良好，24年将上线两款新游戏 2. 吉比特：产品周期有望于24年启动 3. 光线传媒：储备丰富且包括优质IP产品，后续业绩增长较有保障 4. 博纳影业：储备丰富且包括优质IP产品，后续业绩增长较有保障 5. 中文传媒：具备稳定经营及分红能力