美团~W：天风证券-美团~W-3690.HK-收入利润均超预期，新业务亏损持续收窄-240622

投资标的：美团-W (3690.HK) 推荐理由：美团24Q1业绩超预期，收入和利润均显著增长，核心本地商业和新业务表现强劲。

公司通过优化运营和营销策略，提升用户体验和商户效率，增强市场竞争力。

新业务亏损持续收窄，显示盈利能力提升。

基于稳固的商户基础和用户评价积累，美团护城河稳固，未来盈利能力有望持续加强。

维持“买入”评级。

1. 美团24Q1业绩超出市场预期，收入和利润均实现显著增长，核心本地商业和新业务表现强劲。

2. 公司通过优化运营和扩大服务范围，如“品牌卫星店”和“拼好饭”，有效提升了用户数量和交易频率。

3. 新业务亏损持续收窄，公司未来将重点提升运营效率和产品质量，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和消费恢复的不确定性。

作为专业投资者，从上述文本中提取的关键信息包括： 1. 美团24Q1的财务表现： - 收入达到732.8亿元，超过彭博一致预期6.0%。

- EBIT（息税前利润）为52.1亿元，超过彭博一致预期25.2%。

- 调整后净利润约为74.9亿元，超过彭博一致预期25.4%。

2. 分业务表现： - 核心本地商业收入546.3亿元，超过彭博一致预期7.7%。

- 新业务收入186.5亿元，超过彭博一致预期2.3%。

3. 核心本地商业的具体表现： - 配送服务收入210.7亿元，佣金收入200.3亿元，在线营销收入103.1亿元。

- 经营利润97.0亿元，超过彭博一致预期14.9%。

4. 餐饮外卖业务的增长： - 年度交易用户数量和交易频率显著增加。

- 通过优化产品、营销和供应链，如推出“品牌卫星店”和扩大“拼好饭”覆盖范围等措施，提升了业务效率和订单量。

5. 美团闪购和到店酒旅业务的增长： - 美团闪购交易用户数量和交易频率大幅增加，春节期间多个品类的GTV显著增长。

- 到店酒旅业务通过提高营销能力和丰富内容产品，实现了国内酒店客房间夜数和GTV的强劲同比增长。

6. 新业务的表现和展望： - 24Q1新业务经营亏损同比收窄至27.6亿元，运营利润率连续改善。

- 美团优选通过完善业务策略和提高运营效率，实现了运营亏损的大幅收窄。

7. 投资建议和风险提示： - 维持“买入”评级，预测2024-2026年收入和净利润（Non-IFRS）将持续增长。

- 风险包括外卖增速放缓、本地生活服务竞争加剧、线下消费恢复的不确定性以及新业务减亏节奏的不确定性。

这些信息对于评估美团的财务健康状况、业务增长潜力以及投资风险具有重要意义。