平安证券-2024年10月外贸数据点评：“抢出口”在延续-241110

- 2024年10月，中国出口同比增长12.7%，贸易顺差显著扩大，主要受台风后出口顺延和“抢出口”逻辑推动。

- 主要市场如欧盟、美国和非洲的出口增速提升，对整体出口回暖贡献明显。

- 进口方面，原油和机电产品的需求回落，整体进口增速放缓，面临外部贸易摩擦和地缘政治风险。

2024年10月中国外贸数据表现出“抢出口”趋势的延续，具体分析如下： 1. **宏观数据概览**： - 10月中国出口同比增长12.7%，显著回升，前值为2.4%。

- 进口同比下降2.3%，较上月回落2.6个百分点。

- 贸易顺差达到957.2亿美元，同比增长71.4%。

2. **出口增长原因**： - 出口增速的恢复与港口集装箱吞吐量的提升相符，受到9月台风影响后出口顺延的推动。

- 预计短期内外贸“抢出口”逻辑将持续，运价指数已在11月1日企稳回升，主要航线运价反弹。

3. **分区域出口分析**： - 对欧盟、东盟、美国、非洲等地区的出口增速提升，对整体出口回暖贡献显著。

- 9-10月期间，这些地区对出口增速的拉动效果明显。

4. **微观产品表现**： - 钢材、纺织服装、计算机及家电等产品出口拉动增强，尤其在出口顺延影响下。

- 钢材出口表现强劲，尽管面临多国的贸易救济调查。

5. **进口情况**： - 进口增速放缓，受原油、铁矿石价格回落及机电、高技术产品进口回落影响。

- 汽车产品进口数量显著下降，对整体进口造成较大拖累。

6. **风险提示**： - 需关注稳增长政策落实情况、地缘政治冲突及海外经济衰退的潜在影响。

综上所述，尽管短期内外贸形势较为乐观，但中长期面临的政策和市场风险仍需密切关注。