鹏鼎控股：财通证券-鹏鼎控股-002938-重点关注下半年苹果新机对业绩的同步改善-240814

投资标的：鹏鼎控股（002938） 推荐理由：公司2024年上半年营收稳健，预计下半年受苹果新机备货影响，产品价格和毛利率有望改善。

长期看好AI化带来的PCB配套升级，维持“增持”评级，预计未来三年营收和净利润持续增长。

- 鹏鼎控股2024年上半年营业收入同比增长13.79%，但归母净利润下降3.40%，主要受降价策略和汇兑高基数影响。

- 下半年受苹果新机备货和旧机型促销推动，预计整体营收和毛利率将显著改善，盈利能力有望提升。

- 投资建议维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润稳步增长，风险包括行业需求和竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **2024年上半年业绩**： - 营业收入：131.26亿元，同比增长13.79% - 归母净利润：7.84亿元，同比下降3.40% - 扣非净利润：7.56亿元，同比增长2.17% 2. **2024年Q2表现**： - 营收：64.30亿元，同比+32.28%，环比-3.69% - 通讯用板和消费电子及计算机用板业务营收分别为87.30亿元和39.31亿元，增长率分别为3.68%和36.57% - 综合毛利率：15.48%，同比改善0.73个百分点，环比下滑4.89个百分点 - 归母净利润：2.87亿元，同比-27.03%，环比-42.29% 3. **市场前景**： - 下半年受消费电子新品备货及iPhone旧机型促销影响，整体营收表现稳健。

- 预计下半年产品价格和毛利率将显著改善，手机新品毛利率优于旧机型。

4. **股权激励计划**： - 业绩考核目标未调整，但增加了80%的达成下限。

- 2024、2025年度营业收入目标分别为不低于403亿元和428亿元。

5. **未来业绩预测**： - 2024-2026年预计营业收入分别为346.80亿元、384.80亿元和441.14亿元。

- 归母净利润分别为35.29亿元、42.77亿元和52.98亿元。

- 对应PE分别为22.27、18.38和14.84倍。

6. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 行业需求低于预期 - 同行竞争加剧 - 扩产进度低于预期 以上信息可为投资决策提供参考。